Doanh nghiệp thoái vốn tác động thế nào đến giá cổ phiếu ?

Kiến thức đầu tư
Kiến thức đầu tư
- Kiến thức cơ bản
  Kiến thức cơ bản
- Kiến thức vĩ mô
  Kiến thức vĩ mô
- Kiến thức ngành
  Kiến thức ngành
- Phương pháp đầu tư tăng trưởng
  Phương pháp đầu tư tăng trưởng
- Phương pháp đầu tư tích sản
  Phương pháp đầu tư tích sản
- Phương pháp lướt sóng
  Phương pháp lướt sóng
Hội thảo
Hội thảo

Doanh nghiệp thoái vốn tác động thế nào đến giá cổ phiếu ?

1. Thoái vốn là gì ?

- Thoái vốn nhà nước là quá trình chuyển đổi sở hữu từ nhà nước sang các chủ sở hữu tư nhân hoặc các tổ chức tư nhân khác. Quá trình này thường được thực hiện thông qua việc bán hoặc chuyển nhượng cổ phần của các công ty nhà nước cho các nhà đầu tư tư nhân. Mục đích của việc thoái vốn nhà nước là thúc đẩy sự phát triển kinh tế, tăng cường hiệu quả quản lý và nâng cao năng lực cạnh tranh của các doanh nghiệp.

- Thoái vốn về bản chất là hoạt động nhằm mục đích là để giảm bớt một số loại tài sản cho các mục đích tài chính, hay nhằm phục vụ mục đích khác hiện có của một doanh nghiệp.

- Trong đầu tư, thoái vốn là một hình thức rất phổ biến biểu hiện là các chủ thể là những nhà đầu tư hoặc cá nhân muốn rút vốn đầu tư của mình.

Ví dụ như việc một công ty nào đó bán đi tài sản của công ty con hay rút những khoản đầu tư…

2. Một số hình thức thoái hóa vốn hiện nay:

- Bán cổ phần: Nhà nước bán một phần hoặc toàn bộ cổ phần của doanh nghiệp nhà nước cho các nhà đầu tư tư nhân.

- IPO (Initial Public Offering)Thực hiện chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng trên thị trường chứng khoán, nhằm huy động vốn và thoái vốn.

- Sáp nhập và mua lại (M&A) Nhà nước thoái vốn thông qua việc sáp nhập hoặc mua lại các doanh nghiệp khác hoặc nhượng lại phần vốn mình sở hữu trong các công ty liên kết.

- Đổi cổ phiếu: Nhà nước đổi cổ phiếu của doanh nghiệp nhà nước thành cổ phiếu của công ty mẹ, hoặc đổi cổ phiếu của một doanh nghiệp nhà nước khác.

- Liên doanh: Nhà nước thoái vốn thông qua việc thành lập các liên doanh với các đối tác tư nhân.

- Giao dịch đấu giá: Nhà nước tổ chức đấu giá quyền sử dụng đất, quyền khai thác tài nguyên, hoặc các tài sản nhà nước khác để thoái vốn.

- Các hình thức thoái vốn nhà nước thường được lựa chọn dựa trên đặc thù và tình hình của từng doanh nghiệp cũng như các yếu tố kinh tế, chính trị, pháp lý và thị trường.

3. Nguyên dân dẫn đến thoái vốn trong doanh nghiệp

- Các DN chủ động thoái vốn để tập trung vào hoạt động quan trọng hiện có của công ty

- Thông qua việc bán một số tài sản, cổ phần,... doanh nghiệp có thể tạo ra một nguồn vốn nhất định.

- Khi các hoạt động kinh doanh không hiệu quả như trong kỳ vọng, các nhà đầu tư sẽ thoái vốn nhằm bảo đảm lợi ích của mình.

- Chịu sức ép từ xã hội, chính trị, cổ đông,…

4. Tác động đến giá cổ phiếu ?

Việc thoái vốn của một doanh nghiệp sẽ có tác động tới giá cổ phiếu của công ty đó theo xu hướng tăng lên. Cổ phiếu thoái vốn được nhiều nhà đầu tư săn đón, bởi các công ty thường có xu hướng muốn thoái vốn giá cao nhằm tạo mặt bằng giá mới. Nhà đầu tư cũng kỳ vọng doanh nghiệp thoái vốn sẽ có tăng trưởng tốt trong tương lai, vì khoản tiền thu được sau khi thoái vốn sẽ được đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh, cải thiện doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp.

Trong giai đoạn 2007-2008 và 2015-2016, Nhà nước đẩy mạnh cổ phần hóa doanh nghiệp cùng với thoái vốn Nhà nước đã giúp cho thanh khoản thị trường chứng khoán tăng mạnh. Cụ thể, năm 2009, thanh khoản thị trường tăng 226% so với 2008 từ mức 720 tỷ đồng lên tới 1.623 tỷ đồng một phiên. Đến năm 2018, con số này đạt trên 5.000 tỷ đồng một phiên.

Một số cổ phiếu tăng nóng nhờ thoái vốn như cổ phiếu VNM của Vinamilk, sau khi thoái vốn nhà nước vào cuối năm 2017, đã tăng mạnh từ 130.000 đồng một cổ phiếu lên 214.000 đồng một cổ phiếu tại thời điểm tháng 3/2018, giá thoái vốn là 190.000 đồng một cổ phiếu. Cổ phiếu SAB đã tăng gần 50% sau thông tin Nhà nước sẽ thoái toàn bộ 36% vốn tại Sabeco.

Tuy nhiên, dòng tiền chảy vào cổ phiếu thoái vốn chủ yếu là dòng vốn đầu cơ nên sóng tăng ngắn, tiềm ẩn rủi ro đối với nhà đầu tư ít kinh nghiệm. Dòng tiền đầu cơ sẽ đẩy thị giá và khối lượng giao dịch tăng nhanh trong khoảng thời gian ngắn, vượt quá kỳ vọng của dòng tiền đầu tư về giá trị nội tại của doanh nghiệp. Sau đó, dòng tiền đầu cơ ngắn hạn rút lui, đà tăng giá sẽ khó được duy trì thậm chí thị giá có thể phải mất nhiều thời gian để quay lại vùng đỉnh. Do đó, chọn cách đầu tư cổ phiếu thoái vốn có thể khiến nhà đầu tư bị "kẹp hàng", chôn vốn hàng năm nếu doanh nghiệp bị gặp trục trặc trong quá trình thoái vốn, M&A (mua bán và sáp nhập).

Để tránh rủi ro việc lợi dụng thông tin thoái vốn để đầu cơ trục lơi, đẩy giá cổ phiếu lên cao thì các NĐT không nên mua đuổi các cổ phiếu tăng nóng, cần quan sát thêm tín hiệu từ dòng tiền, các chỉ báo kỹ thuật khác của cổ phiếu đó, có thể chờ đợi các đợt điều chỉnh để tham gia ở vùng giá tốt hơn.